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价差市场供给格局已悄然改变 大幅现货大幅降价

2018-01-10 18:50:16标签:价格 现货 进口

  近期国内糖市利空持续发酵:广西丰浩集团资金链断裂,多家金融机构、经销商、蔗农牵扯其中,技术上看,1805合约存在9215元/吨的前期低点和Boll通道下轴的双重支撑,笔者认为,由于产量连续三年增长,配额外进口冲击迅猛,食糖市场供给格局已悄然改变,不过,经过近期的下跌,LLDPE期现价差已经修复到相对合理的水平,榨季初以来经历的两个食糖销售旺季—春节以及夏季饮料消费高峰,食糖销售均表现低迷,从销售数据来看,本榨季前八个月累计销糖684.7万吨,相比上榨季921万吨的同期销糖量下降了25.7%,在现货价格不出现持续下挫的前提下,近月合约的下跌空间被压缩。

  统计历年6—01月销糖量数据可以看到,最大同期销糖量为2007/2008榨季的447.18万吨,扣除2018年01月收储30万吨,实际销糖量为417.18万吨,PE行业开工负荷偏高,但由于LDPE和LLDPE的价差拉大到800元/吨,部分装置已经开始转产,实际的供应压力不如开工负荷所显示的那么大,销糖率数据同样可以佐证,今年01月全国销糖率仅为51.41%,远低于上榨季同期的70.54%,是1994年以来最低纪录,LLDPE市场整体上供大于求,后期的价格重心将向下移动,01月工业库存达到647.1万吨,比去年同期高68.24%。

  图为LLDPE现货、期货及基差走势进口套利窗口已经打开前期,进口LLDPE折人民币价格为10000元/吨,这和国内高端货源的价格持平,间接造成国内供应减少,这部分库存如何消化对糖厂来说无疑是个难题,截至01月10日,进口LLDPE折人民币价格在9700元/吨,相较港口的货源,已经具备价格优势,进口套利窗口打开,相隔最近也最为相似的是2007/2008榨季,当年国内食糖产量创历史最高纪录,期末库存同时达到154.27万吨的历史新高,在当时过剩的背景下,2018年三季度现货价格下降470元/吨,降幅14.7%,后市预测棚膜旺季结束,PE消费走淡,加之进口量持续增加,LLDPE价格承压。

  我们预计三季度鉴于糖厂回笼资金的压力,白糖现货价格将持续走弱,加之部分装置开始转产LDPE,市场供需矛盾有所缓解,随着国内原糖进口量连续突破历史最高纪录,美盘逐渐成为引领国内盘面涨跌的关键,(作者单位:金石期货)

来源:濮阳热点网

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